ayx爱游戏8 月 30 日，华熙生物（688363.SH）发布 2023 年半年报。至此，包括爱美客（300896.SZ）、昊海生科（688366.SH；在内的 医美三剑客 上半年成绩单全部出炉。

　　其中， 老大哥 华熙生物实现营收约 30.76 亿元，同比增长 4.77%；实现归母净利润约 4.25 亿元，同比下滑 10.27%。这是华熙生物 2019 年上市以来首次出现归母净利润负增长。

　　爱美客和昊海生科均首次在上半年实现营收破 10 亿元，分别为 14.59 亿元和 13.13 亿元。归母净利润方面，爱美客同比增长 64.66% 至 9.63 亿元，昊海生科则摆脱负增长，同比大增 188.94% 至 2.05 亿元。

　　曾经，在玻尿酸（即透明质酸钠类产品）红利下，以 暴利 著称的医美板块备受资本热捧。A 股市场上，爱美客、华熙生物和昊海生科因获批时间早、市场份额大，被称为 医美三剑客 。

　　随着玻尿酸市场竞争的加剧，三者不仅在业绩表现上开始产生差距，在业务布局上也呈现出不一样的选择。其中，华熙生物的业绩支柱转变为功能性护肤品业务，昊海生科则依托 眼科 + 医美 + 骨科 三条腿走路，爱美客也在探索玻尿酸以外的业绩增长点，如抢滩减肥药赛道。

　　根据年报内容，爱美客的核心产品为注射类的皮肤填充剂，包括基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂和基于聚乳酸的皮肤填充剂，产品细分为凝胶类和溶液类。

　　财报数据显示，今年上半年，爱美客的溶液类注射产品实现营收约 8.74 亿元，同比增长 35.90%，毛利率为 95.10%；凝胶类注射产品则实现营收约 5.66 亿元，同比增长 139%，毛利率为 97.38%。这两项业务的毛利率已经超过贵州茅台（600519.SH），Wind 数据显示，今年上半年，贵州茅台的毛利率为 91.80%。

　　此外，公司的医疗器械产品聚对二氧环己酮面部埋植线也已经上市，不过相较于皮肤填充剂板块，目前其业绩贡献相对较小。

　　针对上半年业绩增长的原因，爱美客在半年报中提到，主要系医疗美容消费客流复苏，消费意愿提升以及核心产品持续放量等。

　　在业绩持续增长并保持住高毛利率的情况下ayx爱游戏，爱美客已经成为透明质酸钠填充剂领域的头部选手。弗若斯特沙利文研究报告统计显示，截至 2021 年，爱美客在基于透明质酸钠的皮肤填充剂市场，按销售额计算占国内市场份额达到 21.3%，在国产制造商中排名第一。

　　主打上游玻尿酸原料的华熙生物面临的是另一番光景。随着玻尿酸原料市场的竞争加剧、价格战升级，华熙生物的玻尿酸原料业务的毛利率也持续下滑。

　　早年间，华熙生物凭借玻尿酸原料业务获益颇多。招股书及财报数据显示，2016-2018 年，原料产品占公司总营收比例均超过 50%。

　　自 2020 年起，功能性护肤品取代了原料产品，成为华熙生物营收第一的业务板块，且业务占比持续提升。行至今年上半年，原料业务营收仅占华熙生物主营业务收入的 18.45%，毛利率水平也进一步下滑至 65.65%。

　　半年报显示，华熙生物的原料业务包括医药级、化妆品级和食品级透明质酸钠等不同规格的产品。今年上半年，该业务实现收入 5.67 亿元，同比增长 23.20%，其中，医药级占比 38.90%，化妆品级占比 32.74%，食品级占比 10.37%。

　　目前，功能性护肤品已经成为华熙生物的业绩支柱，今年上半年占公司主营业务收入的 63.92%。不过，该支柱业务却成为今年上半年华熙生物唯一负增长的业务，共实现收入 19.66 亿元，同比下降 7.56%，毛利率为 74.49%，相比去年同期下降 4.25 个百分点。

　　对此，华熙生物在半年报中解释道， 受消费疲软ayx爱游戏、消费者购买意愿趋于保守的影响，以护肤品为代表的可选消费品市场受到一定冲击，流量红利趋缓、流量成本趋高，叠加内部组织结构和运营管理需要进一步升级的背景，公司主动进行战略调整降低发展的速度，造成了销售收入增速的下降。

　　相比之下，华熙生物的医疗终端业务（包括眼科黏弹剂、医用润滑剂等医药类医疗器械产品和软组织填充剂、医用皮肤保护剂等医美类产品）在增速上表现最佳，今年上半年实现收入 4.89 亿元，同比增长 63.11%，占公司主营业务收入 15.90%，毛利率为 82.30%。

　　华熙生物同时还在探索功能性食品业务，已推出 水肌泉 、 黑零 、 休想角落 等品牌，不过目前该业务体量相对较小，今年上半年共实现收入约 0.33 亿元。

　　此前垫底的昊海生科摆脱了增收不增利的困境。凭借玻尿酸业务带动了总体业绩和毛利率的增长，今年上半年，昊海生科实现归母净利润约 2.05 亿元，同比增长 188.94%；实现扣非净利润约 1.88 亿元，同比增长 253.05%；整体毛利率为 71.04%，与上年同期的 69.84% 相比有所上升。

　　2022 年，昊海生科是 三剑客 中唯一净利润负增长的企业。财报数据显示，2022 年，昊海生科的营收为 21.30 亿元，同比增长 20.56%，归母净利润为 1.80 亿元，同比下滑 48.76%。

　　对此，昊海生科在半年报中解释称， 主要由于集团位于上海地区的公司在 2022 年 3 月至 5 月期间生产经营停滞ayx爱游戏，对本集团 2022 年上半年的营业收入产生不利影响，而 2023 年上半年，在医药终端市场逐渐回归常态的大环境下 ...... 本集团各主要产品线的销量、收入与上年同期相比均大幅上升，特别是医美玻尿酸产品的销售表现良好，收入增长超过 110%，带动整体营业收入的增长。

　　另外，昊海生科提到，由于毛利率较高的玻尿酸产品销售表现良好，占整体营业收入的比例由上年同期的 12% 上升到 20%，推动了公司上半年主营业务毛利率上升ayx爱游戏。

　　从细分板块来看，医疗美容与创面护理产品、眼科产品已经成为昊海生科的重要营收支柱。财报数据显示，今年上半年，上述两项业务分别实现收入 4.85 亿元、4.81 亿元，同比增长 47.49%、34.98%，分别占主营业务收入的 37.03%、36.70%ayx爱游戏。

　　在医疗美容和创面护理板块，玻尿酸产品仍然是其核心。与爱美客相似，昊海生科的玻尿酸产品主要系玻尿酸真皮填充剂，用于医疗美容。根据财报，目前昊海生科已经推出了三代玻尿酸产品，正在研发第四代有机交联玻尿酸产品。

　　今年上半年，昊海生科的玻尿酸业务共实现收入约 2.56 亿元，同比增长 114.35%，其中定位为高端玻尿酸、主打 精准雕饰 功能的第三代玻尿酸产品 海魅 实现收入超过 1.15 亿元，较上年同期大幅增长 377.37%。

　　另外，昊海生科也在发展骨科产品线，包括玻璃酸钠注射液和医用几丁糖（关节腔内注射用）。财报数据显示，今年上半年，其骨科产品实现收入约 2.32 亿元，同比增长 29.74%。

　　销售费用方面，财报数据显示，今年上半年，华熙生物的销售费用为 14.20 亿元，同比增长 2.40%，占总营收比例约 46.18%；昊海生科的销售费用为 4.21 亿元，同比增长 34.29%，占总营收比例约 32.06%；爱美客的销售费用则为 1.49 亿元，同比增长 72.87%，占总营收比例约 10.19%，在三者中占比最低。

　　最高降25BP！股份行与大行同步 多家全国性银行定存挂牌利率今起下调 部分银行大额存单也降了

　　半导体板块开盘冲高，科创100指数小幅回落，科创100ETF（588030）今日结募

　　房地产行业再迎重磅利好，万科A、金地集团涨超2%，房地产ETF（159768）涨逾1%

　　8月全国期货市场成交量同比增长47.76% 成交额同比增长23.49%